由民生银行海通股权流拍想到的

5月23日，民生银行1.34亿股的海通证券股权因为在规定时间内无竞买人注册登记而被中止拍卖。其中的原因不得不让记者思考。 

　　为此，记者致电民生银行证券部门，其工作人员告诉记者，由于海通证券的1.34亿股采取整体拍卖的形式，需要的资金量比较大。或许这是造成无人竞买的主要原因。 

　　据了解，民生银行公告的拍卖价格，是以拍卖公告日前一个交易日为定价基准日，按照基准日前30个交易日海通证券在上证所交易均价的80%确定，据测算，海通证券股票前30个交易日平均价格达46.83元，起拍价应为37.464元，则起拍总价超过50亿元。 

　　50亿虽然不是一个天文数字，也不是股权拍卖史上的封顶价。因为2007年12月27日，金信信托持有的博时基金管理有限公司48%的股权以63.2亿元高价拍出，而买家正是招商证券。可见并不能单纯以价格贵贱判断拍卖的可行性。 

　　众所周知，经历了2007年的大牛市之后，今年的市场持续低迷，市场多了一份平淡，金融股的前景也在高企的CPI和从紧的货币政策下，多了一份担心。因此，去年炙手可热的券商股，现在却有人不敢问津也属正常。今年3月份开始在北京产权交易所挂牌的7721万股申银万国股权，就因没有产生足够数量符合条件的拟受让方而面临流拍局面。而长城证券4.6928%股权也因相同原因，延长了挂牌期。 

　　分析人士认为，海通证券的股价虽然在前一段时间涨得很好，但是机构普遍对券商股还是有担心成份。当然，无人要这部分股权，也不代表海通证券这家个案基本面有什么不好。海通股权拍卖遇冷，除了价格因素外，或许最主要的原因就是大家普遍对风险的担心。 

　　券商股被看淡，或会迫使民生银行对这些股权另谋出路。根据我国商业银行法对商业银行持有抵债股权不得超过两年的相关规定，民生银行取得的海通证券股权应在2007年11月14日之前转让，目前，该部分股权的处置已逾期达半年以上。毕竟时间不等人。 

　　不过，也有人士分析，降价拍卖或是一条途径，但降幅也不会太大。天相投顾的分析员表示，根据5月15日民生银行的公告，预计1.34亿股的海通证券股票有望增厚其净利润32.4亿元，约每股0.17元。如果股市在今年二季度走暖，民生也许会再次拍卖这部分股权，一旦有大势配合，没准还能拍出好价钱呢！ 

　　延伸阅读：2005年因借款方抵债，民生银行取得5.49亿股海通证券股权。在该公司2006年报中，该部分股权以当时公允价值每股2元计算。根据海通证券借壳上市换股方案，民生银行拥有合并后的海通证券的19045.70万股，是海通证券第六大股东。今年5月22日，海通证券实施10送3转增7股派1元，除权除息后起拍价应为18.682元，拍卖股数也由134407099股增至268814198股。