低买高卖，在没有做空机制的中国股市，是赚钱的不二法门。在春秋时期，越国富豪范蠡的老师计然就对“低吸高抛”有过经典论述：贵上极则反贱，贱下极则反贵；贵出如粪土，贱取如珠玉。股市进入震荡期，高低变幻，投资者心态如何？
但是，如何看待高低贵贱，用什么样的视野和尺度来衡量高低贵贱，则是难事，这也决定了投资者的操作风格。在以巴菲特为偶像的价值投资者看来，应该在一个相当长的“历史时期”内考察贵贱，而在短线操手看来，贵贱就在“电光石火”之间。
孰优孰劣，似乎没有定论。但是目前短线操作在国内个人投资者中更为吃香。根据深交所的统计，今年1月户均交易次数达到13.8次，约一半在最后一周内发生。在A股市场中，个人投资者占据85％的交易份额。
《史记·货殖列传》说：贪贾三之，廉贾五之。后世学者对此句的注释为：贪贾未当卖而卖，未可买而买，故得利少，而十得三；廉贾贵而卖，贱乃买，故十得五。如果我们把“当”“可”理解为买卖的时机和频率，这句话也在如今的市场中得到印证：那些投资常青树，往往具有长远的眼光和谨慎的操作，贵贱把握得当。
“在这一轮牛市中，上证指数上涨的第一个1000点中赚大钱的主要是偏执型价值投资者，买贵州茅台、苏宁电器大赚，买工行、大秦铁路等大蓝筹股也大赚。去年12月到今年的后1000点赚大钱的则大多是短线高手，特别是那种‘在垃圾中淘金’的投资者。两种投资主题和价值理念有天渊之别却并行不悖。两种操作模式同样也是两个极端，但都能为你的获利服务。”某券商营业部总经理助理卢先生对《第一财经日报》表示，“这说明股市投资主旋律并非是一成不变的，也是呈螺旋形发展的。参与者一定要善于辨别，找到这其中的‘拐点’才能搭上顺风车。”
去年12月之前：长线打头阵，短线敲边鼓
“根据我的经验和体会，2006年以来行情变幻的分水岭大致是去年12月份。也就是在去年12月以前频繁换股操作、追涨杀跌的短线投机者多数赚不到什么大钱，而选对了好股票而又捂股不动的价值投资者却成为牛市前半局1000多点行情中的最大赢家，资金翻3~5倍以上的大有人在。”私募基金总管丁毅民日前在接受《第一财经日报》采访时表示。
他去年以来的主攻品种是云内动力(000903.SZ)和索芙特(000662.SZ)，至今在两只股票上都获得了2.5倍左右的收益。“我的价值投资理念就是从低价股中挖掘基本面具有加速向好潜质的股票，然后不断追踪和更新对于其基本面的认知，以此来决定自己的操作策略。去年以来我基本上不怎么参与那些作为价值投资典范的高价股，对那些已经涨了两三倍的股票我是敬而远之的。”
由于参与资金量很大，丁毅民的操作手法在一些短线高手眼中可能显得有些迟钝，他从不早于市场趋势变化买入和抛出。“大资金建仓成本可能比散户要高3％~5％，所以选股的对错显得尤为重要。此外频繁的操作对我们而言是得不偿失的，我以前也热衷于短线杀进杀出，觉得那样很过瘾，但现在只能是被迫价值投资了。频繁进出，特别是单边上升的牛市卖出的仓位很可能捡不回来的情况下，短线操作利润可能会比捂股缩水30％以上。”
他采取的策略是，80％左右的主仓位在一个明显的大的上升趋势中基本上持仓不动，其余20％的仓位则进行较为频繁的操作，一只股票主仓位大幅度变动不超过4次，短线仓位进出则有20余次之多。“我发现，单边市中，频繁操作带来的利润有时候还不及主仓位捂股不动的收获，甚至会发生亏损(即卖出后股价上升至某一价位触发止损点而被迫高价回补)。当然另一方面短线能够锻炼你对股票的敏锐感觉，通过买进抛出来揣测庄家的仓位比例和拉升或砸盘意愿，进而调整自己的操作策略，但这一个功能对于散户而言意义不是很大
